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    老娘舅IPO:困在長三角?25%的店仍虧損 僅4成員工繳納社保

      近日,老娘舅餐飲股份有限公司(下稱:老娘舅)預披露招股書,擬在上交所主板掛牌上市。老娘舅此次計劃通過IPO募集8.32億元,其中4.21億元用于連鎖門店建設項目;3.07億元用于供應鏈綜合基地建設項目;4447.80萬元用于信息化系統升級項目;5980萬元用于品牌推廣項目。

      公司前身老娘舅有限成立于2000年5月,總部位于浙江湖州,以經營“老娘舅”品牌標準化、高品質的新中式連鎖快餐為主營業務。目前,公司形成了以江南口味為特征、米飯套餐為代表、兼顧多元美食餐品的“老娘舅”品牌新中式餐飲服務。

      值得一提的是,此次老娘舅上市實控人楊國民與資本進行對賭,即如果不能在2022年年底遞交上市材料或者在2025年之前完成IPO上市,楊國民有義務回購投資者持有的部分或全部股份。

      然而,老娘舅能否對賭成功或還在不確定性。在招股書發現,老娘舅存在以下幾大問題待解,第一,大量臨時工,其社保繳納成謎;第二,盈利能力弱于同行,自營門店虧損占比超25%;第三,門店擴張似乎受困于長三角,門店可復制性被同行“甩一條街”。

      臨時工超過正式員工 員工社保繳納成謎

      報告期內,老娘舅分別實現營業收入12.22億元、12.07億元、15.25億元;實現歸母凈利潤6517.46萬元、2070.75萬元、6299.22萬元。2021年的營收規模則實現了同比超26%的增長。公司盡管收入規模大幅增長,但是其盈利水平并未恢復至疫情前。

      值得一提的是,公司的員工人數與收入規模及成本趨勢并不太匹配。

      從收入增勢看,公司2021年正式員工為3419人,較上一年增幅為7%,而收入增勢超過25%,收入增勢遠大于員工人數;從人工成本看,2021年人工薪資總和為3.52億元,較上一年增幅為34%,也顯著大于員工增長人數。

      我們發現,老娘舅的臨時工與正式員工旗鼓相當。報告期內,公司正式員工分布為2396人、3206人、3419人;而公司臨時工分別為4410人、3832人和4129人,主要用工崗位為門店服務人員。因此,公司臨時工與正式工合計為7548人,且臨時工遠超正式員工。

    來源:招股書

    來源:招股書

      對于大量的臨時工,公司社保繳納如何呢?我們發現,截至2021年12月31日,公司及下屬公司共有全日制員工3419人,公司員工參繳各項社會保險與住房公積金的人數3051左右,具體情況如下:

    來源:招股書

    來源:招股書

      如果不考慮未退休人員情況,公司未繳納社保占總員工人數(臨時工+正式員工)之比為40.42%。

      業內人士表示,臨時工需要交社保,法律中無臨時工這個概念,只要是全日制用工,那么用人單位就應該為勞動者繳納各項社會保險。如果是非全日制用工,比如每周工作不到24小時,每天不超過4小時的,可以不繳納社會保險。根據《勞動法》第72條:“社會保險基金按照保險類型確定資金來源,逐步實行社會統籌。用人單位和勞動者必須依法參加社會保險,繳納社會保險費。”

      僅從招股書看,公司似乎并未給臨時工繳納社保。根據相關規定,臨時工不超過4個小時或一周不超過24小時,均可以不繳納社保。這是否意味著其臨時工均滿足條件呢?我們根據公司披露的小時工樣本進行換算看看大致情況如何。

      我們首先根據2021年的數據篩選出時薪超過1.5萬小時以上的總共有18家門店滿足;其次,我們再根據2021年臨時工與正式員工1.2的系數比值換算員工數,并按照360天進行轉換,最終計算出日均小時數。根據以上計算規則,超過4小時以上的有9家,占抽取樣本的50%。

    來源:招股書,新浪財經整理

    來源:招股書,新浪財經整理

      當然,以上僅僅是假設,具體還要看公司具體數據情況。公司是否存在未繳納社保情況?目前公司披露的數據還不夠詳盡,這或需要監管進一步問詢,公司需要進一步詳實披露數據我們才能進行相關判斷。值得一提的是,對于社保繳納問題,在不觸碰關鍵審核紅線前提下,通過實控人進行相關承諾兜底后,則一般情況下不會構成上市障礙。事實上,老娘舅的實控人也在招股書披露了其相關兜底承諾說明。

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