•   您所在的位置:紅商網 >> 好公司頻道 >> 正文
    好上好IPO:“巧”施會計魔法美化財報 費用壓縮有術但合理性欠缺

      7月14日,深圳市好上好信息科技股份有限公司(下稱“好上好”)將要上會接受審核。

      實務中,很多擬IPO企業為成功上市,會通過各種方式美化財報以達到監管要求或獲得市場更多的青睞。但好上好采用費用壓縮術美化凈利潤,欠缺商業合理性:一是公司的費用結構壓縮后顯著低于同行可比公司;二是公司在業績增長的情況下連續減員。同時,公司香港子公司貢獻近七成凈利,但員工只占公司總人數的10%,這種背離也說明存在美化業績的可能。

      費用壓縮有術但商業合理性欠缺

      招股書顯示,好上好是電子元器件分銷商,主要向消費電子、物聯網、照明等應用領域的電子產品制造商銷售電子元器件,并提供相關產品設計方案和技術支持等服務。

      2018-2020年、2021年上半年,好上好分別實現營業收入43.08億元、41.19億元、52.61億元、35.05億元,同比分別增長-4.39%(2019年)、27.71%(2020年);分別實現歸母凈利潤0.35億元、0.53億元、1.18億元、0.96億元,同比分別增長52.4%(2019年)、123.49%(2020年)。

      不難發現,好上好凈利潤連續大幅增長,尤其是2020年翻倍增長。但公司2019年的凈利增長,是在壓縮費用的基礎上完成的。而凈利翻倍的2020年,更是在營收增長的情況下“逆勢”減員。

      2018-2020年、2021年上半年,好上好銷售費用分別為7614.78萬元、6103.33萬元、4177.25萬元和2253.51萬元,占營業收入的比重分別為1.77%、1.48%、0.79%和 0.64%。

      2019年,好上好營收同比下降4.39%,但同時因銷售費用同比減少0.15億元,公司當年凈利潤增長0.18億元(52.4%)。

      招股書顯示,2019年公司銷售費用較2018年下降19.85%(0.15億元),其中主要是職工薪酬下降698.02萬元(銷售人員人數較2018年末減少38人)、與銷售相關的業務招待費下降 248.53萬元、差旅費下降187.07萬元?梢哉f,公司2019年盈利翻倍增長主要靠減員壓縮費用所致。

      2020年,好上好營收同比增長27.71%,但公司依然通過減員大力壓縮成本。2020年末,公司銷售人員有163名,較2019年末減少12名;研發技術人員148名,較2019年末減少21人。其中,12名離職的銷售人員節省了807萬元費用,21名“精簡”的研發技術人員節省了448萬元費用,33名精簡的員工合計節省了0.12億元的開支。

      一方面業績大幅增長,另一方面大幅精簡人員,這種背離是否具備合理性?

      與同行可比上市公司相比,好上好“壓縮餅干式“的費用結構顯得不甚合理。招股書中,好上好將潤欣科技 、深圳華強、力源信息 、英唐智控、睿能科技、立功科技作為可比同行上市公司。

      2018-2020年、2021年上半年,好上好的銷售費用率分別為1.77%、1.48%、0.79%和 0.64%,而同行可比公司同期的銷售費用率分別為3.24%、3.23%、 2.69%、3.1%,顯著高于好上好。尤其是,公司2020年和2021上半年的銷售費用率不僅“墊底”,還嚴重低于倒數第二名公司的數據。

      好上好解釋稱,公司銷售費用率的絕對值低于同行業可比公司平均值,但與深圳華強、力源信息和英唐智控的銷售費用率相對較為接近。公司與深圳華強、力源信息和英唐智控在收入規模方面高于其他可比公司,使得銷售費用率方面的可比性高于其他可比公司。

    來源:招股書

    來源:招股書

      但好上好是在“睜眼說瞎話”。數據顯示,公司與深圳華強、力源信息和英唐智控一點也不接近。如2020年,深圳華強、力源信息和英唐智控的銷售費用率分別是好上好的2.35倍、1.92倍、1.89倍。2021年上半年,三家同行公司的銷售費用率分別是好上好的3.88倍、2.64倍、3.92倍。好上好莫非是對“接近”這個詞有誤解?

      同時,好上好的管理費用率和財務費用率也顯著低于同行可比公司。2018-2020年、2021年上半年,好上好的管理費用率分別為1.28%、1.45%、0.78%、0.67%;同行可比公司同期均值分別為2.35%、2.12%、2.10%、2.08%。如果除去股權激勵產生的股權支付費用,好上好的管理費用率為1.05%、1.07%、0.78%、0.67%,更是顯著低于同行。

      2018-2020年、2021年上半年,好上好的研發費用率分別為0.92%、1%、0.69%、0.54%,同行可比公司同期均值分別為1.60%、1.85%、1.47%、1.56% 。

    2頁 [1] [2] 下一頁 

    搜索更多: 好上好

    研究報告、榜單收錄、高管收錄、品牌收錄、企業通稿、行業會務




    国产日产欧洲无码视频精品,美女和私人瑜伽教练的激情,中国国产精品一级毛卡